xÈ
,6£äÈÓÊ6>Õ`ÉÛ`iëiiÀ
6ÀLii`\
"«ÊÕÜÊLii`ÃViÀÊLÊiÌÊ`Û`Û`iÊ«À
}À>iÀi°
UÊ*ÀLiiÀÌÊÕÊiiÀÊ`>ÊÊv`ÃÌÕiÊÌiÊ
«À}À>iÀiÊ`>ÊÛiÀÃVÌʺ",9Ê
1»ÊÊiÌÊvÃViÀ°
UÊ ÃÊÕÊÛ>ÊiiÊ6]Ê-6ÊvÊiiÊÃVviÊ
«À}À>iiÀÌÊiÊÕÊLiÀiÌÊ`iÊÌÌ>>Ê>vëii
Ì`ÊÛ>ÊÊÕÕÀ]ÊxÊÕÌiÊiÊxÊÃiV`i]Ê
ÛiÀÃVÌÊiÀÊÊiÌÊvÃViÀ\ʺ\º°
8/,Ê ",/\ÊÌÊ}i`ÌÊ>iiÊ
ÛÀÊ`Û`Û`i]Ê`Û`>Õ`]Ê*ÎÊiÊ7
ÃVviÃ\ÊÃÊÕÊ«Ê`iÊÌiÌÃʺ /½Ê`ÀÕÌÊ°«°Û°Ê
`Õ`iÊiiÊÌÀ>VÊvÊv`ÃÌÕÊëiVwViiÀÌ]Ê
ÛiÀÃVÌÊiÀʺ»ÊÊiÌÊvÃViÀÊiÊ
ÜÀ`iÊ`>ÊÊ>iÊÌÀ>VÃÊiÊv`ÃÌÕi]Ê
Û>Ê`iÊ>Ê}iâiÊ}Ài«ÊvÊÌÌi]Ê}i«À
}À>iiÀ`°Ê
ÃÊÕÊ>>ÀÊLiÌÊiÌÊiÌÊ«À}À>
iÀiÊÛ>ÊiiÊLi«>>`iÊÃiiVÌi\ÊÀÕÊ
«Ê
Uʺ-/»Ê*9®Ê
W
]ÊÊÕÜÊ}i>>ÌiÊ
«À}À>>ÊÌiÊ}>>Ê>vëii°
iÌÊÌiÀÕ}}>>Ê>>ÀÊÀ>iÊÜiiÀ
}>Ûi\Ê/iÀÜÊiÌÊÃVviÊÃÌÃÌ>>ÌÊ`ÀÕÌÊÕÊ
iÀ>>`iÊ>iÊ«Ê`iÊÌiÌÃʺ*Ê"»Ê
G
Ê
ÌÌ`>Ìʺ*,»ÊÛ>ÊiÌÊvÃViÀÊÛiÀ`ÜÌ°ÊiÌÊ
«À}À>>ÊâivÊÜÀ`ÌÊiÌÊ}iÜÃÌ°Ê
iÌÊÜÃÃiÊÛ>ÊiÌÊ«À}À>>\
UÊÀÕÊ`iÊÌiÌÃʺ »Ê
S
ÊÊÌÌ`>ÌʺÊ
,»ÊÊiÌÊvÃViÀÊÛiÀÃVÌ]ÊÌiÀÜÊ
iÌÊ«À}À>>Ê«ÊÕÜÊLii`ÃViÀÊÃÊ}i
«ÀiVÌiiÀ`°ÊÃÊ`iÊÌiÌÃʺ »ÊÀÌÊ
ÜÀ`ÌÊ}i`ÀÕÌÊ`>ÊÜÀ`iÊ`iÊÌÀ>VÃÊÃÌÕÊ
ÛÀÊÃÌÕÊ}iÜÃÌ°®
UÊ"vÊ`iÊ`iÊ>`iÊ«i°
UÊ"vÊâiÌÊ`iÊëiiÀÊÕÌ°
7iiÕÀ}Ê}iÕÃÃi`®Ê
>vëii
Ê Ê Ê Ê
/iÀÜÊiÌÊÃVviÊÃÌÃÌ>>ÌÊ`ÀÕÌÊÕÊiÀ>>`iÊ
>iÊ«Ê`iÊÌiÌÃʺ*Ê"»Ê
G
ÊÌÌ`>Ìʺ, »Ê
ÊiÌÊvÃViÀÊÛiÀÃVÌ°ÊiÌÊÜÀ`ʺ,
"»ÊÃÌ>>ÌÊÕÊÊ«ÊÕÜÊLii`ÃViÀ°
ÀÕÊ«ÊUʺ-/»Ê*9®Ê
W
°Ê/`iÃÊ}i
ÕÃÃi`ÊÜiiÀ}iÛiÊÜÀ`ÌÊiÌâiv`iÊÕiÀÊ
vÊv`ÃÌÕÊÌÊiÀ>>`]ÊÊiÌÊ>ÃÊÕÊ`>ÌÊ
«ÀLiiÀÌÊiÌÊ`iÊÌiÌÃÊ
<
ʺ*,6"1-»Ê
R
°ÊiÊ
ÜiiÀ}>ÛiÊâ>Ê`>ÊÜiiÀÊLi}iÊLÊiÌÊLi}Ê
Û>ÊiÌÊ>VÌÕiiÊÕiÀ°®
iÌÊÌiÀÕ}}>>Ê>>ÀÊÀ>iÊÜiiÀ
}>Ûi\Ê/iÀÜÊiÌÊÃVviÊÃÌÃÌ>>ÌÊ`ÀÕÌÊÕÊ
iÀ>>`iÊ>iÊ«Ê`iÊÌiÌÃʺ*Ê"»Ê
G
Ê
ÌÌ`>Ìʺ, »Ê`iÊLÛiÃÌiÊ`V>ÌÀ®ÊÛ>ÊiÌÊ
vÃViÀÊÛiÀ`ÜÌ°
iÊiÀÊÛ}i`iÊ«`À>VÌiÊ
ÃV>iiÊÊiÌÊ}iÕÃÃi`Ê
>vëiiÊÕÌ\
UÊiÌÊ«iiÊÛ>Ê`iÊ>`i°
UÊiÊëiiÀÊÕÌâiÌÌi°
8/,Ê ",/\ÊÀÊâÊ`Û`ÊÛ`i
ÃVviÃÊÜ>>ÀLÊ`iÊvÕVÌiÊ}iÕÃÃi`Ê>vëi
iÊiÌÊÜiÀÌ°
iÀ>>ÌÊ>vëii
Ê Ê Ê Ê Ê Ê Ê
Ê
q*ÊÕÌ®
ÀÕÊ«Ê`iÊÌiÌÃʺ,*/»Ê
°Êi`iÀiÊiiÀÊ
`>ÌÊÕÊ«Ê`iâiÊÌiÌÃÊ`ÀÕÌÊÛiÀ>`iÀÌÊ`iÊÜâiÊ
Ü>>À«ÊÕÊÃÌÕiÊÕÌÊiÀ>i°
'LVSOD\RQWKH
79VFUHHQ
'LVSOD\LQWKH
GLVSOD\ZLQGRZ
8VDJHIRUWKH
UHSHDWPRGH
7,7/(
$//
5(3($77,7/(
5HSHDWVWKH
FXUUHQWWLWOH
$//
RU5(3($7$//
$//
5(3($7$//
5HSHDWVWKH
ZKROHGLVF
*5283
RU5(3($7
*5283
*5
5(3($7*5283
5HSHDWVWKH
FXUUHQWJURXS
&+$3
5(3($7&+$3
5HSHDWVWKH
FXUUHQWFKDSWHU
75$&.
RU5(3($7
75$&.
5(3($775$&.
5HSHDWVWKH
FXUUHQWWUDFN
2))
RUQRGLVSOD\
5(3($72)) 5HSHDWRII
I£Ê /`iÃÊ`iÊiÀ>>vÕVÌiÊÜÀ`ÌÊiÌÊ
}iiiÊ«À}À>>ÊiÀ>>Ì°
IÓÊÊ /`iÃÊ`iÊiÀ>>vÕVÌiÊÜÀ`ÌÊLÊiiÊ
66,ʺ*»Ê}iÌ`ÊLÊ«À}À>>
ÜiiÀ}>ÛiÊiʺ*»ÊLÊÜiiÀ}>ÛiÊÛ>Ê`iÊ
>vëiiÃÌ°
IÎÊÊ /`iÃÊ`iÊiÀ>>vÕVÌiÊÜÀ`ÌÊLÊiiÊ
66,ÊvÊiÌÊÀ}iiÊ«À}À>>ÊvÊ
`iÊ>vëiiÃÌÊiÀ>>`°
I{ÊÊ /`iÃÊ`iÊiÀ>>vÕVÌiÊÜÀ`Ìʺ-/*»Ê
}iÌ`ÊÌ`iÃÊiÌÊ}iÕÃÃi`Ê>vëiiÊ
Û>ÊiiÊ«À}À>>°
iÊiÀ>>vÕVÌiÊ>ÊÊÊ`iÊiÕL>Ê
}iÃÌi`ÊÜÀ`i°Ê<iÊiÀÛÀÊiÌÊÛ}i
`iÊ`iÀÜiÀ«ÊºiÀ>}ÊÛ>ÊiiÊëiVwiÊ
}i`iiÌi»°®
iÊiÀ>>vÕVÌiÊÜÀ`ÌÊ>ÕÌ>ÌÃVÊ«}iiÛiÊ
Ü>iiÀÊiÀÊiiÊLiÃÌ>`ÊÌi}i}iiÊÜÀ`Ì]Ê
`>ÌÊiÌÊ>v}iëii`Ê>ÊÜÀ`i°
iÀ>}ÊÛ>ÊiiÊëiVwiÊ
}i`iiÌi
Ê Ê Ê Ê
q*ÊÕÌ®
1ÊÕÌÊÛ>ÊiiÊLi«>>`iÊÃiiVÌiÊiiÊëiVwiÊ
}i`iiÌiÊiÀ>iÊ>ÃÊÕÊiiÊÃÌ>ÀÌ«ÕÌÊ«ÕÌÊ®Ê
iÊiiÊi`«ÕÌÊ«ÕÌÊ®Ê>>}iivÌ°
/iÀÜÊÕÊiiÊÃVviÊ>>ÊiÌÊ>vëiiÊLiÌ]Ê
`ÀÕÌÊÕÊÌÜii>>Ê«Ê`iÊÌiÌÃʺ" Ê-, »Ê
<
°Ê1ÊÀ}ÌÊ`>Ê`iÀÃÌ>>`iÊiÕL>Ê«Ê
ÕÜÊLii`ÃViÀÊÌiÊâi°
6WDWXVEDU
0HQXEDU
iLÀÕÊÕÊ`iÊÌiÌÃiÊWX
;
ÊÊ
2))
ÌiÊiâi°ÊÀÕÊÛiÀÛ}iÃʫʺ /»Ê
°
iLÀÕÊÕÊ`iÊÌiÌÃiÊST
=
ÊÊiÌÊ
`iÀÃÌ>>`iÊiÕÕÌiÊÌiÊâi°Ê
Ê
"Ê`iÊ>`iÀiÊiÀ>>vÕVÌiÃÊÕiÊÊ`iâiÊ
ÃÌ>«Ê}iâiÊÜÀ`i°Ê6ÀÊvÊÛiÀÊ`iÊ>`iÀiÊ
iÀ>>vÕVÌiÃÊÀ>>`«ii}ÊiÌÊ`iÀÜiÀ«ÊºiÌÊ
iÀ>>`Ê>vëii»Êi`iÀÃÊ«Ê`iâiÊ«>}>°
"«ÊiÌÊ«ÕÌÊÜ>>À«ÊÕÊiÌÊÌiÊiÀ>iÊLÊÜiÃÌÊ
ÌiÊ>ÌiÊLi}iÊ`ÀÕÌÊÕÊ«Ê`iÊÌiÌÃʺ /»Ê
Ê«ÕÌÊ®°ÊiÌÊÛ}i`iÊVÌiÊÜÀ`ÌÊ«Ê
ÕÜÊLii`ÃViÀÊ}iÌ`Ê
$
°
"«ÊiÌÊ«ÕÌÊÜ>>À«ÊÕÊiÌÊÌiÊiÀ>iÊLÊ
ÜiÃÌÊÌiÊ>ÌiÊLil`}iÊ`ÀÕÌÊÕÊ}>>ÃÊ
«Ê`iÊÌiÌÃʺ /»Ê
Ê«ÕÌÊ®°ÊiÌÊÛ}i`iÊ
VÌiÊÜÀ`ÌÊ«ÊÕÜÊLii`ÃViÀÊ}iÌ`Ê
$%
°Ê
W
ÛiÀÃVÌÊÕÊ«ÊiÌÊvÃViÀÊ
Û>Ê`iÊëiiÀÊiÊiÌÊ}iÃiiVÌiiÀ`iÊLÊÜÀ`ÌÊ
ÕÊi`iÃÊiÀ>>`°
"Ê`iâiÊiÀ>>vÕVÌiÊÌiÊLil`}i\Ê
ÀÕÊ«Ê`iÊÃÌ«ÌiÌÃÊ
7
°ÊiÃÊ
$%
ÊiÊ`ÀÕÊ
ÛiÀÛ}iÃÊÌÜii>>Ê«Ê`iÊÌiÌÃʺ /»ÊiÃÊ
ÕÊ
2))
°®